7月6日，上证指数暴涨近6%，站上3300点。两市3000多只个股上涨。两市显著放量，成交额突破1.5万亿元，创五年新高，其中沪市成交额为7241.54亿元，深市成交额为8419.46亿元。


板块方面，金融板块核心爆发，银行板块和非银板块呈现涨停潮，地产等低估值周期板块也大幅上涨；医药、纺服和食品饮料等板块则涨幅较小。大涨的券商要不要买？此前估值已偏高的医药板块抛不抛？机构这么说。


招商基金：部分估值已经偏贵的消费和医药板块的个股则可适当兑现盈利


招商基金认为，今日A股大涨主因在较为充裕的流动性以及较强的赚钱效应下，场外资金加速入场有关。其一，余额宝等传统理财收益率的持续下行以及刚兑的逐步打破，居民大类资产配置向权益类转移的趋势有所提速；其二，海外央行持续释放的大量流动性持续回流疫情防控较好的新兴市场，国内资本市场受益明显。


对于后续大势研判，招商基金认为行情的高度和特征将更多取决于资金面的变化，同时重点关注监管政策是否释放降温信号。一方面，当前仍处于散户资金持续进场阶段，市场情绪高昂、成交量放大；另一方面，国内疫情防控有效、多项经济指标均呈现环比改善态势，因此低估值周期性板块短期看仍有一定修复动力，未来的向上空间取决于经济恢复的斜率和强度。与此同时，从中期角度看，更具行业高景气度和成长空间的科技板块或更受交易性资金和散户资金的青睐，仍值得重点关注；对于部分估值已经偏贵的消费和医药板块的个股则可适当兑现盈利。


富国基金： 适度增配低估值的金融地产等经济敏感度更高的板块


富国基金市场策略分析师陈杰认为，今年以来，新冠疫情的意外爆发，给全球经济带来了巨大的冲击。为应对疫情的负面影响，多国均采用了较强的刺激措施。在经济相对疲弱的背景下，充裕的流动性涌入消费（业绩长期稳健增长）和科技（业绩具有爆发潜力），持续流出金融地产（业绩易受经济影响），故上半年行业分化趋于极致。


下半年以来，短短的4个交易日中，金融地产等蓝筹板块出现报复性上涨。其中，券商指数累计涨幅近30%，投资者参与更趋活跃。从背后的原因来看，金融地产上涨主要受1）海内外数据持续超预期，经济复苏逐步得到印证；2）下半年投资者调整战略布局的拉动。应当来说，经济基本面的改善，使得A股基础更加牢固。如果说单靠消费和科技拉动大盘稍显疲态，金融地产的发力则能形成更强的合力。


站在当前的时点来看，全球经济有望持续回暖，流动性短期将维持充裕，市场环境相对友好，行业风格更加均衡，A股具备较高的长期配置价值。在继续持有消费和科技的同时，适度增配低估值的金融地产等经济敏感度更高的板块，或是当前较好的投资策略。


大成基金：处于创新周期的科技、疫情受益的医药和线上业态仍将保持高景气度


大成基金认为，全球市场在疫情爆发后多数走出V型反弹走势，反弹力度与疫情防控情况有一定相关性。可以看到，创业板涨幅已经大幅领先全球指数，而由于市场风险偏好持续提升、目前出现低估值补涨，全市场上行的局面。


大成基金认为，此前中小成长与大盘蓝筹估值的严重分化，是此轮低估值板块上涨的基础。今年上半年，上证指数跌-2.15%，而创业板指收涨35.6%；与此同时创业板与上证综指的估值差异也拉大至5倍。企业盈利方面，随着信贷传导和复工复产，各大类板块的业绩在二季度均不同程度反弹，4-5月工业增加值增速回到疫情前中枢，且规模以上工业企业利润转正为6%。生产回升贡献较大的是地产、基建和汽车。


大成基金强调，在牛市行情中，处于创新周期的科技、疫情受益的医药和线上业态仍将保持高景气度，以创业板为代表的科技创新和产业升级方向长期仍然值得期待。景气度保持平稳较高水平的是必须消费中的食品饮料等；景气度偏弱的是制造业和聚集性服务业，但由于疫情加速行业洗牌，各细分领域龙头公司均在经历集中度快速提升，体现结构性的机会。


总体来说，目前全球资产正沿着经济修复的方面演进，大类资产体现为经济早周期复苏的特征；而A股市场流动性也将继续保持较为充裕的局面，因此，大成基金判断在流动性比较宽松，经济边际修复的大背景下，市场短期或能继续走牛。同时，市场风格应会向低估值扩散，推荐顺周期板块：金融地产、周期、可选消费等。从经济基本面来看，疫情仍是下半年较大的风险因素，估值方面，高低估值板块的分化逐渐明显，需要精选细分行业和个股。一是重点关注符合科技创新和产业升级方向，长时间稳定持续成长、经营竞争模式趋向市场化的细分行业；二是评估企业的财务情况、经营理念和价值取向，财务方面求真求稳，寻求价值取向和经营理念都趋向长期化思维的公司。


新京报贝壳财经记者 张姝欣 编辑 岳彩周 校对 柳宝庆